5月6日，第一上海發布研究報告，首次覆蓋星盛商業（6668.HK），給予“買入”評級，目标價7.93港元。

研報指出，星盛商業是大灣區(qū)領先的商業運營服務(wù)供應商，擁有超過十五年商業項目運營管理(lǐ)服務(wù)經驗，成功打造多(duō)個标杆項目。截至2020年，公司共簽約商用(yòng)物(wù)業項目53個，覆蓋全國(guó)20個城市，總合約面積約為(wèi)328萬平方米。

2019及2020年，公司商業項目平均出租率分(fēn)别為(wèi)95.6%及94.3%，處于行業領先水平。對此，第一上海表示，星盛商業多(duō)年來的強大運營能(néng)力為(wèi)其擴張且高盈利的模式奠定基礎，包括量身定制的研策能(néng)力、強大的客戶招攬能(néng)力、數字化的運營能(néng)力和因地制宜的改造升級能(néng)力等。2019-2020年，公司毛利率及淨利率水平仍處于行業領先水平。

此外，憑借優秀的運營管理(lǐ)能(néng)力及強大的市場化外拓能(néng)力，2018-2020年，公司合約面積中來自第三方的分(fēn)别占66%、58%及62%，市場化外拓占比持續處于高位。研報指出，公司與關聯方星河控股有着長(cháng)期穩定的合作(zuò)關系，其市場化能(néng)力為(wèi)導向的“資源+能(néng)力”擴張模式可(kě)帶來持續的規模增長(cháng)。除大灣區(qū)32個合約項目外，公司在長(cháng)三角，華中區(qū)域及其他(tā)區(qū)域仍有9個、4個及8個。

研報指出，公司優秀的運營管理(lǐ)能(néng)力及市場上備受認可(kě)的品牌體(tǐ)系，使公司具備一定的跨區(qū)域發展的能(néng)力，未來公司也将以大灣區(qū)為(wèi)基本盤，發展長(cháng)三角，開辟大西南，持續提高公司的市場份額，預計未來三年公司的簽約面積有望達550 萬平方米以上，在管面積有望達 450 萬平方米以上。

未來，星盛商業将堅持“以商業智慧構築城市繁榮”的經營理(lǐ)念，以高起點、前瞻性、果斷、進取、創新(xīn)的商業智慧，聚焦客戶關注的商機和發展，提供有競争力的産品和服務(wù)，樹立理(lǐ)想的企業品牌形象，持續創造卓越價值，讓投資者滿意，使社會和諧，促進城市發展。