在星盛商業(06668.HK)公布2021中期業績之後，良好的業績增長(cháng)獲得境内外券商看好，紛紛出具更新(xīn)研究報告，顯示了各大券商分(fēn)析師對于公司價值的認可(kě)。

星盛商業（6668.HK）近期券商覆蓋彙總

2021 年，星盛商業錄得營業收入5.72 億元，同比增長(cháng)29.5%，毛利潤約3.30 億元，同比增長(cháng)32.9%，歸母淨利潤為(wèi)1.85 億元，同比增長(cháng)45.8%；毛利率為(wèi)57.7%，同比上升1.4 個百分(fēn)點，歸母淨利率為(wèi)32.1%，同比提升3.2 個百分(fēn)點。2021年，公司經營性淨現金流達2.00億元，同比增長(cháng)49.4%，淨現比達1.1倍。

第一上海發布研報表示，公司業績獲得穩步增長(cháng)，符合預期，未來發展确定性強。

建銀國(guó)際亦認為(wèi)，星盛商業2021年業績亮眼。此外，公司董事會建議派發股息0.10港元，較2020年增長(cháng)67%，派息率進一步提升至45.8%（2020年：40.6%），令市場驚喜。

星盛商業的運營能(néng)力獲得多(duō)家券商看好，公司多(duō)年來秉承“做一個，成一個”的經營理(lǐ)念，成功打造了多(duō)個标杆項目，存量項目通過持續運營提升，不斷煥發新(xīn)的增長(cháng)動力。

平安(ān)證券報告顯示，公司2021年開業項目銷售額同比增長(cháng)33%，同店(diàn)口徑增長(cháng)21%，會員銷售額同比增長(cháng)39.1%；其中：存量标杆項目深圳福田星河COCO Park（北區(qū)）重新(xīn)升級後，2021 年銷售額較2019年（無疫情）增長(cháng)18%，出租率較2019年上升0.3pct，從景觀、品牌、營銷方面全面煥新(xīn)。

興業證券表示，2021年公司開業項目整體(tǐ)出租率為(wèi)94.0%，保持行業第一梯隊水平。盡管2022年一季度在公司重倉區(qū)域大灣區(qū)公共衛生事件影響商場運營，仍看好公司通過控制成本、增強會員複購(gòu)、提升項目品質(zhì)等措施實現全年銷售額、出租率的提升。

第一上海表示，星盛商業的市場化外拓起步于2014 年，是最早進行外拓的商管公司之一，市場化能(néng)力正在得到不斷驗證。

2021年，公司開業面積和合約面積分(fēn)别為(wèi)182和390萬平方米，儲備項目充足；其中來自第三方的合約面積占比62%。2021年公司新(xīn)增合約面積66萬平方米，其中來自于關聯方、第三方的新(xīn)增合約面積占比分(fēn)别為(wèi)36%和64%，市場化能(néng)力突出。

平安(ān)證券認為(wèi)，2021年公司新(xīn)拓展的第三方項目，如：日照星河 iCO 、廈門星河 COCO Park 、廣州健康港星河 COCO Park 、廣州從化海音星河 iCO 、湛江星河 COCO City，均處核心城市，為(wèi)深耕大灣區(qū)、拓展布局版圖、品牌影響力夯實奠定基礎。

東方證券表示，得益于多(duō)年區(qū)域深耕、以及标杆項目，如深圳福田COCO Park的成功打造，公司在大灣區(qū)市場和中高端賽道建立了較強競争優勢。同時，公司發力擴張長(cháng)三角、華中等區(qū)域，基于公司多(duō)年積澱的商業運營經驗，看好公司在灣區(qū)以外逐步兌現商管能(néng)力、擴張業務(wù)規模，并在中長(cháng)期為(wèi)公司發展提供新(xīn)動能(néng)。

安(ān)信國(guó)際研報稱，公司2022年首季度已成功拓展3個項目，總管理(lǐ)面積約22.5 萬平方，相當于完成全年目标逾3 成。據了解，新(xīn)項目業主包括地方城投，公司未來會與更多(duō)大業主、國(guó)有平台合作(zuò)，有助一次過取得多(duō)個項目從而提高規模拓展效率。

興業證券報告顯示，公司關聯方星河控股财務(wù)狀況良好，三道紅線(xiàn)指标保持綠檔，并于2021年7月19日獲AAA主體(tǐ)信用(yòng)評級，評級展望穩定。2021年星河控股于四季度在南京、廣州、深圳的第三次集中供地中斬獲三幅優質(zhì)地塊，星河控股總土地儲備約3300萬平米，有望持續為(wèi)公司增長(cháng)提供保障。

平安(ān)證券亦指出，星河控股為(wèi)深創投二股東，投資的衆多(duō)新(xīn)零售品牌，豐富公司戰略合作(zuò)品牌庫，多(duō)元業務(wù)生态圈為(wèi)星盛商業業務(wù)發展加持。