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4月17日，星盛商業(06668.HK)發布授出股份獎勵的公告，向136名合資格參與者授出合共5480萬股獎勵股份。據悉，這是其港股上市以來，首次面向員工授予股份獎勵。

此前星盛商業招股書中就曾明确提及股份獎勵計劃。按照招股書披露，公司控股股東黃楚龍計劃将在星盛商業港股上市後設立股份獎勵計劃，獎勵股份總計高達1.5億股，占公司公告日期已發行股本的14.72%，計劃有效期為(wèi)十年。可(kě)見，此次公告采納股份獎勵計劃也是兌現此前上市時所做的承諾。

這一舉動不僅完善了星盛商業内部員工激勵機制，更能(néng)看得到公司對未來發展的信心，對星盛商業長(cháng)期發展意義重大。不妨就此進一步探讨。

根據此次發布的公告，星盛商業首批股權獎勵計劃覆蓋人數達136人，授出的獎勵股份數達5480萬股，占公司已發行股本的約5.5%，約占總股權激勵計劃份額的1/3。

從激勵所涉及的股份數目來看，不論是此次落地的獎勵股份數，還是此前招股書披露設定的整體(tǐ)計劃，均具一定規模。據公告顯示，此次落地的激勵覆蓋星盛商業以及關聯方等多(duō)方人士。激勵人數多(duō)、覆蓋面廣，便于公司更好的建立與企業骨幹人員的激勵約束機制，助力長(cháng)期發展。

據悉，本次股份獎勵計劃将分(fēn)三年進行解鎖及歸屬，解鎖比例依次為(wèi)30%、30%和40%。

● 從公司激勵的時機與周期也能(néng)夠看到，能(néng)夠匹配公司當前在疫情後時代所面臨的新(xīn)機遇以及新(xīn)戰略。一般而言，股權激勵往往會将公司業績達成指标與被授予人進行股份解鎖的條件挂鈎，通過長(cháng)期激勵計劃，也将對長(cháng)期戰略目标的實現形成強有力的支撐。

● 同時，考慮到此次落地的股份獎勵約占到總股份獎勵計劃份額的1/3，這也意味着公司後續仍有較大空間和份額進行股份獎勵，這也将有助于公司吸引更多(duō)優秀的管理(lǐ)人才和業務(wù)骨幹，激發企業活力，為(wèi)企業長(cháng)期健康發展注入新(xīn)動能(néng)。

● 總的來看，此次星盛商業開展的股權激勵動作(zuò)，對外釋放了積極信号，讓外界能(néng)夠看到星盛商業與核心員工共同促進集團長(cháng)遠(yuǎn)發展，分(fēn)享成長(cháng)紅利的決心，這也将有助于進一步激發團隊潛力、增強凝聚力，從而推動公司業績的提升以及可(kě)持續發展。

面對疫情以及經濟下行等不利的宏觀大環境，此前公司交出了一份相對穩健的财報，展現了較強的經營韌性。數據顯示，2022年，公司實現收入5.62億元人民(mín)币，毛利3.13億元，毛利率為(wèi)55.7%，保持行業較高水平。公司擁有人應占核心利潤為(wèi)1.99億元，同比增長(cháng)6.0%，核心歸母淨利率為(wèi)35.4%，在手現金約12.7億元，淨現比1.05。董事會建議派付末期股息每股7港仙，計入中期股息3.5港仙，全年派息率達62%。

眼下随着行業轉暖以及公司自身經營的不斷複蘇，資本市場亦存在較大的預期差，後續估值修複可(kě)期。

● 宏觀及行業層面來看，過去三年，線(xiàn)下消費模式在疫情管控的大背景下場景缺失使之受到較大沖擊。随着2023年，疫情後時代的來臨，一些積極的變化已經開始發生。而今年貫穿全年的一個很(hěn)重要的主線(xiàn)便在于消費複蘇。此前國(guó)家統計局公布3月社零數據，當月同比增速達10.6％，大幅超過wind一緻預期的7.2％，表明消費複蘇的趨勢還在延續。

● 聚焦到星盛商業所在的商管賽道，持續受益消費市場的恢複。此前數據顯示，2023年1月-2月，星盛商業同店(diàn)銷售同比上升約10.2%，同店(diàn)客流同比上升約12.9%，複蘇勢頭良好。

● 此外，政策面也為(wèi)行業及公司帶來重磅利好。3月24日證監會和國(guó)家發改委先後發布兩份文(wén)件，内容均提及研究支持增強消費能(néng)力、改善消費條件、創新(xīn)消費場景的消費基礎設施發行基礎設施REITs。這之中特别提到百貨商場、購(gòu)物(wù)中心等項目。上述文(wén)件也意味着，後續伴随REITs擴容到百貨、購(gòu)物(wù)中心領域，有望徹底激活這些領域的相關資産。基于此，行業的估值在政策面利好驅動下也将有望率先迎來重塑，而對于星盛商業這類在商管領域具備豐富運營經驗和運營實力的企業，也将迎來成長(cháng)新(xīn)機遇。